「リステーキング」という概念はEigenLayerが先駆けて普及させましたが、今やその波はビットコインにまで広がっています。
BabylonはビットコインのセキュリティをPoSチェーンに提供することを目指す「ビットコインリステーキング」プロトコルで、EigenLayerと異なるアプローチながら類似したビジョンを持ちます。
この記事では、EigenLayer（イーサリアムリステーキング）とBabylon（ビットコインリステーキング）の設計・仕組みの違いを比較しながら、2026年におけるリステーキングエコシステムの全体像と将来展望を解説します。
1. リステーキングエコシステムの全体マップ
1-1. イーサリアム側のリステーキングプロトコル
イーサリアムを中心としたリステーキングエコシステムには、現在複数のプロトコルが存在します。
- EigenLayer：パイオニア的存在。ETHおよび主要LSTのリステーキング。最大のTVLとAVS数
- Symbiotic：ETH以外のトークン（wstETH・wBTC・USDCなど）もリステーキング可能な設計。Lido/Paradigm傘下
- Karak：マルチアセットリステーキングとクロスチェーン対応を特徴とするプロトコル
2026年時点で、これら3つのプロトコルが「イーサリアムリステーキング」の主要プレイヤーとなっています。
1-2. ビットコイン側のリステーキングプロトコル
ビットコインにはネイティブなPoSがないため、「ビットコインリステーキング」はイーサリアムとは異なるアプローチを取ります。主要プロジェクトとして以下が注目されています。
- Babylon：ビットコインをPoSチェーンのセキュリティに活用するプロトコル。後述で詳細解説
- BounceBit：BTCをステーキング資産として活用するCeDeFiプラットフォーム
- Lombard：BitcoinをLST（LBTC）に変換してEigenLayerなどに活用するラッパー
ビットコインリステーキングはイーサリアムリステーキングより技術的制約が多いですが、BTC保有者の需要は大きいとされています。
1-3. リステーキングがDeFiに与える構造的変化
リステーキングの普及により、DeFiのセキュリティモデルに構造的な変化が生じています。従来は各プロトコルが独自のバリデーターセット・セキュリティ予算を持っていましたが、リステーキングエコシステムでは「セキュリティの共有・レンタル」が一般化しつつあります。
これはセキュリティコストの削減と新規プロトコルの立ち上げ障壁低下をもたらす一方、前述のようなシステミックリスクも内包します。
2. Babylonの仕組みと特徴
2-1. Babylonとは何か
Babylon（バビロン）は、ビットコインのPoW（プルーフ・オブ・ワーク）による経済的安全性を、PoSチェーンのセキュリティに提供することを目指すプロトコルです。2022年にスタンフォード大学の研究者チームによって創設され、2024年に大きな注目を集めました。
BabylonはビットコインのLayer1に直接スマートコントラクトを実装する（BTCはスクリプト言語の制約が強い）のではなく、ビットコインのタイムロック（UTXO）機能を巧みに活用した「ノンカストディアル（非保管型）ステーキング」を実現します。
2-2. Babylonのコアアーキテクチャ
Babylonの技術的な仕組みのポイントは以下の通りです。
- ビットコインタイムロック：BTCをイーサリアムやブリッジに送らずに、ビットコインのUTXO機能を使って一定期間ロックアップ
- EOTS（Extractable One-Time Signatures）：秘密鍵の一部を「PoSチェーンの不正行為を証明する証拠」として抽出できる設計。二重署名等の不正があれば担保が没収可能
- PoSチェーンとの統合：ビットコインステーカーはPoSチェーン（Cosmos系、Babylon自身のチェーンなど）のファイナリティに貢献する
EigenLayerと異なり、BTCを別チェーンに移動させずにビットコインのメインネット上で完結するセキュリティが最大の特徴です。
2-3. BabylonのフェーズとロードマップとTVL
Babylonは段階的なフェーズで展開されています。2024年のフェーズ1では「キャップ付きビットコインステーキング」のテストが行われ、数日で数万BTCが集まり上限に達したとされます。
フェーズ2・3では実際のPoSセキュリティ提供・報酬配分・BABYLONネイティブトークンの活用が段階的に実装される予定で、2026年においても開発・展開が続いています。
3. EigenLayerとBabylonの比較
3-1. セキュリティの源泉の違い
EigenLayerはイーサリアムのPoSセキュリティ（ETHステーキング）を再活用するのに対し、BabylonはビットコインのPoWセキュリティ（BTC保有者の経済的重力）を活用します。
イーサリアムのPoSは「直接的なスラッシング」が可能なため、EigenLayerはより細かな経済的ペナルティを設計できます。Babylonは「タイムロック解放前にBTCを動かせない」という制約でセキュリティを担保しますが、スラッシングの実装はより複雑です。
3-2. カストディアルリスクの比較
EigenLayerのネイティブリステーキングはETHをEigenPodコントラクトを通じて管理しますが、基本的にはユーザーがコントロールを保持します。LSTリステーキングはLST発行プロトコルへの依存が生じます。
Babylonのアプローチは「BTCを別チェーンに移動させない」という点でカストディアルリスクが低く設計されています。ただし、タイムロック中はBTCが一定期間動かせないという流動性制約があります。
3-3. 対象ユーザーと市場ポジション
EigenLayerは「ETH保有者・LSTホルダー」が主要ターゲットです。Babylonは「BTCのLong-term Holder（長期保有者・HODLer）」が主要ターゲットで、BTCを売りたくないがセキュリティ提供で報酬を得たいという需要に応えます。
BTC保有者の市場は巨大であり、Babylonが本格稼働した場合のTVLポテンシャルはEigenLayerと同等以上になる可能性があるという見方もあります。
4. Symbioticなど他の競合プロトコルとの比較
4-1. Symbioticの特徴とEigenLayerとの違い
SymbioticはEigenLayerの最大の競合プロトコルです。最大の差別化点は「対応資産の柔軟性」で、wstETH・wBTC・USDC・DAIなど、ETH以外の多様なトークンもコラテラル（担保）として使えます。
また、Symbioticは「ボルト（Vault）」と呼ばれる担保管理モジュールを柔軟に設計できる構造となっており、AVS側がより細かい条件でセキュリティを調達できます。LidoのリキッドステーキングトークンwstETHのサポートに加え、Lido自体がSymbioticへの統合を検討していることも注目されています。
4-2. LombardとBabylonの相乗効果
LombardはBabylonで担保としてロックされたBTCを「LBTC（Liquid BTC）」というトークンに変換し、そのLBTCをEigenLayerやSymbioticなどのリステーキングプロトコルでさらに活用するサービスです。
これにより、BTCをBabylonにステーキングしながら、同時にイーサリアムDeFiのセキュリティにも貢献するという「BTC×イーサリアムリステーキング」の複合利用が実現します。ただし、リスクの複合化が進む点は注意が必要です。
4-3. KarakとマルチチェーンAVSの展開
KarakはEigenLayerやSymbioticとは異なり、より積極的なマルチチェーン・マルチアセット対応を特徴とします。EthereumだけでなくArbitrumなどのL2上でも担保を受け付ける設計となっており、ガスコストの低い環境で参加できる点が一部ユーザーに支持されています。
5. 2026年のリステーキングエコシステムの現状
5-1. TVL・市場規模の推移
2024年から2025年のリステーキングブームを経て、2026年のエコシステムは「投機的熱狂からユーティリティへ」の移行期にあると考えられます。エアドロップ期待による短期的な資金流入が一服し、実際のAVSサービスの需要・報酬の持続可能性が問われる段階に入っています。
TVLの絶対値は市場環境（ETH価格・BTC価格）に連動しながら推移しており、プロトコル間での競争も激化しています。
5-2. 本格稼働するAVSの増加
2024年から2025年のリステーキングエコシステムでは「デポジット（預け入れ）」が先行し、実際にAVSが本番稼働・報酬を支払うフェーズへの移行が遅れる場面もありました。2026年においては、EigenDAをはじめ実際にL2などから利用料収入を得るAVSが増加しつつあり、エコシステムの実質的な成熟が進んでいると見られます。
5-3. 規制環境とリステーキングへの影響
米国・EU・日本など各国の規制当局による暗号資産規制の整備が進む中、リステーキングプロトコルへの規制的影響も無視できません。特に「リステーキング報酬が証券として分類されるか」「AMLやKYCが要求されるか」といった論点が浮上しています。規制の方向性によっては、プロトコルの設計変更や一部地域でのサービス制限が起きる可能性もあります。
6. リステーキングエコシステムの将来展望
6-1. 「セキュリティ as a Service」の汎用化
リステーキングの普及が進むと、「ブロックチェーンセキュリティは外部調達するもの」という概念が当たり前になる可能性があります。独自のバリデーターセットを維持するコストが高いプロトコルにとって、EigenLayerやBabylonのセキュリティをレンタルするモデルは経済合理性があります。
この「Security as a Service（SaaS的セキュリティ）」の汎用化は、Web3インフラ全体のコスト構造を変革する可能性があります。
6-2. ビットコインのDeFi活用拡大
Babylonの成功と普及は、これまでDeFiへの参加が限定的だったBTC保有者のエコシステムへの参加を促進する可能性があります。BTCをBabylonにステーキングし、LBTCなどを通じてイーサリアムDeFiでも活用するという「BTCのDeFi統合」が深化する可能性があります。
6-3. EigenLayer・Babylon以外の新興リステーキング
ソラナ・コスモス・アバランチなど他のL1においても、同様のリステーキング概念を導入しようとする動きが見られます。マルチチェーン・マルチアセットのリステーキングエコシステムが形成される中で、セキュリティの「相互接続性」と「断片化リスク」のバランスが課題として浮上しています。
まとめ
EigenLayerとBabylon・リステーキングエコシステム全体について整理します。
- EigenLayerはETH/LSTベース、BabylonはBTCタイムロックベースという異なるアプローチ
- SymbioticはマルチアセットでEigenLayerと競合、LombardはBTC×ETHリステーキングを橋渡し
- 2026年はエアドロップ期待から実需ベースのAVS活用へ移行する転換期
- 規制環境がリステーキングエコシステムの形成に大きな影響を与える可能性がある
- 「Security as a Service」の汎用化はWeb3インフラのコスト構造を変える可能性がある
- BTCのDeFi統合が深化するかどうかはBabylon・Lombardなどの普及に大きく依存
よくある質問（FAQ）
Q1. BabylonはEigenLayerと競合しますか？それとも補完関係ですか？
両者は「ETHセキュリティの再活用」と「BTCセキュリティのPoS活用」という異なるアプローチを持つため、直接的な競合というより補完関係に近い面があります。LombardのようにBabylonとEigenLayerを連携させるプロトコルも登場しており、エコシステム全体として相互補完が進む可能性があります。
Q2. Babylonへの参加でBTCのカストディリスクはありますか？
BabylonはBTCをノンカストディアル（第三者に預けない）でタイムロックする設計を採用しており、原則としてBTCはユーザー自身のコントロール下に残ります。ただし、タイムロック中の流動性制約・スクリプトのバグリスク・クライアントソフトウェアのリスクは存在します。詳細はBabylonの公式ドキュメントをご確認ください。
Q3. 2026年以降、リステーキングへの投資機会は続きますか？
リステーキングエコシステムは技術・規制・市場環境の変化によって大きく変わる可能性があります。特定の投資機会について断言することはできませんが、セキュリティの需要はWeb3の成長とともに続くと考えられるため、中長期的に関連するセクターの発展は続くと見られています。ただし、個別プロトコルの持続可能性は慎重に評価する必要があります。
※本記事は情報提供を目的としており、投資を推奨するものではありません。暗号資産への投資は元本割れのリスクがあります。投資判断はご自身の責任で行ってください。
